来源：雪球App，作者： 海螺复盘，（https://xueqiu.com/4693251289/236237989）

最近世界杯踢出了几场意料之外的比赛，传统强队阿根廷和德国都被各自的亚洲对手沙特和日本战胜了。相信大家也看到各种反买的图，赔率都很高。很多老哥不知道赔率什么意思，我在这里和你们解释一下 :比如说中国世界杯夺冠的赔率是1比10万，那你买3块钱中国队夺冠，那么你这3块钱就没有了。这里当然是开玩笑，但是顺便说下，远离赌球，十赌九输，剩下那个，也是待宰的猪~

在概率论中，凯利公式（也称 “凯利方程式”）是一个在期望净收益为正的独立重复赌局中，使本金的长期增长率最大化的投注策略。该公式于 1956 年由约翰·拉里·凯利（John Larry Kelly）在《贝尔系统技术期刊》中发表，可以用来计算每次游戏中应投注的资金比例。若赌局的期望净收益为零或为负，凯利公式给出的结论是不赌为赢。

这里我带大家来看看这个著名的公式：

f* =（bp-q）/ b（凯利公式）

在公式中，各参数意义为：

f* = 应投注的资本比值

p = 获胜的概率（也就是抛硬币正面的概率）

q = 失败的概率，即1 - p（也就是硬币反面的概率）

ｂ = 赔率，等于期望盈利 ÷可能亏损（也就是盈亏比）

公式上面的分子bp-q代表“赢面”，数学中叫“期望值”。

我们经常可以看到一些很厉害的游资，获胜的概率和失败的概率可能也是差不多的，成功率可能只有50%，他们之所以能长期高仓位稳定复利，就是因为盈亏比高。亏一下亏几个点，赚一把就是十几个点，盈亏比就是2-3了。而如果盈亏比不合适的话，最重要的就是提升获胜的概率，同时做好仓位控制。凯利公式对于仓位控制是有指导作用的，很多新手在投资中不考虑值博率闭着眼梭哈是导致巨幅亏损的主要原因。

当然，在实操的过程中，我们如果很有经验，或者通过数据回测，是可以知道一笔投资获胜的概率和失败的概率，但是一笔投资的赔率往往是根据自己的交易计划决定的，也就是止盈点和止损点，这个很难定量确定。但是定性来看，当你觉得一只股票下跌有限，上涨空间更大时，你就可以增加仓位。有根据（赔率）值博率来分配仓位的意识是特别重要的。

这里也是最简化的情况，不考虑资金的时间成本和机会成本。也就是你闲置的资金对你没啥别的影响，所以一直强调投资必须是闲钱投资，那种急用的钱或者借来的钱就算了。机会成本就是你因为投资这个，错过了另外一个发财机会。这种很多新手经常马后炮，心里想要是梭哈xxx就好了，实际上你能力范围外的事你肯定是把握不住的。大部分人是没有太大的时间成本和机会成本的。

再说个ST大集的例子，之前是濒临面值退市（股价连续20个交易日不足1元而退市），所以过来博弈的人也比较多。但是这种赌赢了赚十几个点，赌输了直接退市，盈亏比实在是不划算，要是用凯利公式的话，这种肯定是不能上仓位的。所以也有人是小仓位参与。后台就有人告诉我他买了点ST大集十几天翻倍了，属实羡慕。这种也不是能力范围内的，看看乐子就行，不要上头去冲了。